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：门、磁流体部件、16-32英寸坩埚等新产品的研发和市场开拓力度，产业链配套优势逐步显现。在手订单充足，合同负债大幅度的增加，下半年业绩快速地增长有保障截止2020年上半年末，未完成晶体生长及智能化加工设施合同合计38.01亿元，其中未完成半导体设备合同5.01亿元。半导体及光伏行业的景气度依然较。”
事件:公司于近日发布了2020年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入14.71亿元，同比增加24.8%；归母净利润2.76亿元，同比增加10.05%；毛利率、净利率分别为3万联证券0.1%、18.4%，分别下降6.45pct、2.56pct。
投资要点:核心业务快速地增长，财务指标向好晶盛机电2020年上半年公司晶体生长设备实现营业收入10.20亿元，同比增长36.7%；智能化加工设施实现营业收入2.03亿元，同比下降35.6%。
上半年半导体及光伏行业维持较高的产业景气度，市场需求较好，因此公司300316核心业务晶体生长设备实现了高速增长。
上半年公司晶体生长设备、智能化加工设施业务的毛利率分别是34.0%（YoY-6.12pct）、30.6%（YoY-3.64%），晶体生长设备业务的毛利率降幅跟踪报告较大，我们大家都认为主要是下游光伏行业的降本要求导致长晶设备价格下降。
公司费用管控良好，上半年期间费用率为10.0%，较2019年同期下降5.83pc核心业务快速地增长t，其中研发费用率、管理费用率分别为4.8%、4.3%，分别下降3.66pct、1.55pct。
此外公司上半年的经营性现金流净额达到7.82亿元，同比大幅度的提高344.7%，其中销售在手订单充足全年业绩有保障商品、提供劳务收到的现金为20.62亿元，同比大幅度增长122.8%，公司的现金流情况大幅改善。
研发项目取得突破，推陈出新开拓新成长空间光伏设备方面，公司研制储备可兼容36-40英寸更大热场的下一代光伏单晶炉，该设备具备更大万联证券的投料量能力，更高的自动化生产技术特点，提升客户超大规模生产管理效率。
在半导体设备方面，公司12英寸半导体单晶炉晶盛机电已经在国内知名客户中产业化应用；碳化硅外延设备在客户处4寸工艺验证通过，正在进行6寸工艺验证；8英寸硅外延炉已通过部分客户产品性能测试，具备批量生产基础；公司在半导体大硅片切磨抛设备领域也取得突破。
公司产品不300316断推陈出新，合乎行业发展的新趋势，为公司开拓新的成长空间。
此外公司增加了半导体抛光液、阀门、磁流体部跟踪报告件、16-32英寸坩埚等新产品的研发和市场开拓力度，产业链配套优势逐步显现。
在手订单充足，合同负债大幅度的增加，下半年业绩快速地增长有保障截止2020年上半年末，未完成晶体生长及智能化加工设施合同合计3核心业务快速地增长8.01亿元，其中未完成半导体设备合同5.01亿元。
半导体及光伏行业的景气度依然较高，部分光伏硅片大厂有望继续对大尺寸硅片先进产能加大投资，公司作为光伏硅片设备龙头有在手订单充足全年业绩有保障望深度受益。
此外公司的半导体万联证券大硅片长晶炉、研磨机等设备的研发取得突破，有望受益于半导体大硅片国产化浪潮。
截至2020年上半年末，公司的合同负债（预收款项）达到14.25亿元，同比大幅度的增加87.3%；公晶盛机电司存货15.90亿元，其中发出商品9.79亿元，较期初余额大幅度的增加31.9%。
合同负债及存货发出商品的大300316幅提升印证了公司产品营销售卖情况良好，公司下半年的业绩快速地增长有保障。
盈跟踪报告利预测与投资建议：我们预计，公司2020、2021、2022年归母净利润分别为8.66、11.74、15.51亿元，对应的EPS分别为0.67、0.91、1.21元，维持公司的“买入”评级。
风险因素：疫情控制没有到达预期、光伏及半导体行业扩产核心业务快速地增长没有到达预期风险、行业竞争加剧风险、公司新产品验证情况没有到达预期风险等。
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